特朗普政策带来变数,欧洲央行降息前景不确定性增加
2025-07-01 【 字体:大 中 小 】

经济学家们此前预计欧洲央行会再降息三次,但这一观点如今明显动摇,而原因就是美国总统特朗普带来的不确定风险。
欧洲央行上月降息25个基点,三大关键利率存款利率、边际贷款利率和主要再融资利率分别下调至2.75%、3.15%和2.90%。这是欧洲央行继2024年6月开始降息以来的第5次降息。
经济学家原本认为,除非出现重大冲击,欧元区经济预计将恢复增长,并且随着通胀接近欧洲央行的目标,决策者应该能在6月之前将存款利率从目前的2.75%降至2%,即进行三次幅度为25个基点的降息。
欧洲央行将于下周四公布最新利率决议,市场目前预计决策者届时几乎肯定会降息25个基点,但之后的利率路径却增添了许多不确定性。鉴于特朗普在贸易、国际安全和国内政治方面的反复无常,经济学家开始思考之前的预测是否还成立。
“未来几个月,前景可能会发生重大变化,”荷兰银行高级经济学家Bill Diviney表示。“美国新政府的关税政策看起来将比我们目前预期的更加激进,”并且“有迹象表明,欧元区也可能会增加政府开支,特别是在国防方面。”
特朗普本周表示,将很快宣布对来自欧盟的商品征收25%的关税。
与大多数经济学家不同,Diviney认为欧元区存款利率将在2026年初降至1%。
标普全球评级的Sylvain Broyer认为,在下周降息25个基点之后,欧洲央行就应该停止继续降息。Broyer担心,欧元区的通胀率会在中期超过欧洲央行设立的2%目标水平。
Scope Ratings经济学家Dennis Shen表示:“在3月降息后,欧洲央行应谨慎对待其利率政策,以避免在核心通胀仍然居高不下,特朗普的贸易战和去全球化的影响可能会突然推高通胀的情况下,过快或过猛地降息。”
他预计欧洲央行4月会暂停降息,并指出,欧元区失业率保持在历史低位,也支持谨慎的做法。
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